故事似乎得从2018年讲起，这年8月阅文集团(00772.HK)宣布以155亿元收购新丽传媒100%股权。这本来是一桩寻常的收购案，但是收购前的新丽传媒曾数次IPO失败，因此155亿元的估值之高，当时还是引发了不小的讨论。
不过阅文集团也留有一手，出如此高价的条件是与新丽传媒立下对赌协议，曹华益等新丽传媒原股东承诺新丽传媒2018年、2019年和2020年的净利润分别不低于5亿、7亿和9亿，要是不能兑现承诺，那么阅文集团支付的收购对价就会相应减少。
然而，在2018年范冰冰偷税事件后，影视行业的监管加强成为大趋势。或许是受行业大环境的影响，新丽传媒2018年、2019年均未完成业绩承诺。
根据阅文集团财报，2018年新丽传媒实现净利润3.24亿元，仅为承诺利润的64.8%；2019年，新丽传媒实现净利润5.49亿元，为承诺利润的78.43%。
2020年，史无前例的新冠肺炎疫情爆发，重创了电影市场，新丽传媒要实现承诺的9亿净利润，可能性更是微乎其微。
因此，阅文集团于2020年8月下旬与曹华益等新丽传媒原股东重新签订了为期5年（2020-2024年）的对赌协议，将净利润的要求降到了最低2亿、3亿、3亿、3亿和3亿，最高4亿、5亿、5亿、5亿和5亿。
虽然在《赘婿》等热播剧的帮助下，新丽传媒2020年净利润达到4.07亿元，完成了新的对赌业绩目标，但后续几年的业绩压力仍然不小。而2019年开拍、2020年7月杀青的《青簪行》，据称是腾讯自制"S+级"项目，投资额在3亿到6亿元之间。虽然新丽传媒在其中的具体出资比例还不得而知，但是该剧如果血亏，新丽传媒是否还能完成明、后两年最低3亿的对赌业绩，又将是一个大大的问号。
吴亦凡"出事"给《青簪行》的未来命运罩上了一层浓重的阴影，而该剧堪忧的"钱途"也势必影响到新丽传媒及其背后上市公司阅文集团的利益。即使后期可以通过"AI换头"等方式替换吴亦凡的镜头从而实现播出，也无疑会大幅增加制作成本、拉长回报周期。
从范冰冰、郑爽到吴亦凡们，艺人明星因挑战道德、法律底线引发的全民舆情沸腾，推动着相关监管力量频频"亮剑"。中国影视行业走到今天，一个属于艺人、明星等从业者的行业红利期正在加速消退，而那些与流量明星们高度捆绑的公司，或许也将面临更大的挑战与投资风险。（思维财经出品）■
