各大券商聚焦全面降准，对于下半年流动性，券商对于较为宽松的市场环境偏乐观。而在受益板块方面，券商多推荐中小市值和成长性板块，同时看好高景气成长主线，及部分此前被低估的板块。
海通证券：看好下半年市场的三大理由
理由一：宏观流动性中性，微观流动性充裕
宏观流动性中性，并不紧。7月9日央行公告将于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。未来政策的基调可以观察7月底中央政治局会议的相关表述，7月的政治局会议将定调下半年的货币政策，预计届时政策仍将维持4月政治局会议的基调，政策不会收紧。微观流动性看，股市资金面依旧很充裕，上半年偏股型基金新发规模高达1.3万亿份，其中尚有4000亿资金在路上。外资今年的净流入也很多，年初至今北上资金已经净流入2200亿元，已超过去年全年的流量。将其他资金面数据也进行估测后，今年上半年股市资金净流入1.45万亿，作为对比，2020年全年股市资金净流入1.8万亿，2019年全年只有9000亿不到，今年上半年资金流入量明显较多。
理由二：企业盈利扩张中，ROE高点预计在21Q4-22Q1。
回顾历史，牛市的指数高点略提前于盈利指标高点。前文从宏微观流动性的角度分析今年流动性无虞，接下来我们分析估值模型中分子端的企业盈利。因为A股净利润同比增速常受到基期因素扰动，所以其高点和股指高点往往不一致，但近两年单季度净利润年化同比增速和ROE高点与指数高点较一致。本轮盈利回升周期在时间和空间上都没走完。既然A股指数的高点与归母净利润同比增速或ROE更相关，那我们就需要判断本轮盈利周期所处的位置，在参考历史上A股的盈利规律后我们认为本轮盈利周期尚未走完，ROE高点预计在21Q4-22Q1。
