宋徽宗赵佶继位时，童贯已经四十八岁。宋徽宗以内廷供奉官的名义，派童贯到杭州设明金局收罗文玩字画。一般说来，内廷供奉官大体相当于皇宫的采购供应处长，并不是一个多高的职位，却是一个很有油水的肥差。童贯没有满足于捞取好处，而是尽心尽职地区办好了这趟差事，甚获宋徽宗的欢心。童贯为人出手相当慷慨大方，只是他仗义与疏财的对象都是那些后宫嫔妃、宦官、宫女，以及能够接近皇室的道士、天子身边的近臣。这样皇帝耳边经常可以听到关于他的好话。更重要的是，这样一个阳刚外形的人，却性情乖巧，心细如发，对皇帝的心理具有极强的洞察力，每每能够事先预知皇帝的意趣意图，于是说话做事很少荒腔野板，从而大得皇帝欢心。
宋徽宗任命童贯担任西北监军，平息羌族吐蕃的叛乱。宋军开到前线湟川后，恰巧汴梁的太乙宫失火，宋徽宗十分迷信，认为是败战之兆，于是火速传一道手谕给童贯，阻止他出兵。童贯却胆大包天，他看罢手谕后马上若无其事的折起来放好。宋军主将王厚问："不知陛下何故降旨?"童贯竟若无其事地说："没有什么，只是敦促我等速取成功罢了。"结果，宋军一举收复四州。将士们兴高采烈之际，童贯则在庆功宴会上地拿出皇帝的那份手诏，传示军中将领们观看。大家一看之下，无不大吃一惊，要知道矫诏可是灭族的大罪。领军主将惶恐地问他为什么要这样做?童贯回答说："那时士气正盛，这样子止了兵，今后还怎么打?"主将问："那要是打败了可怎么办?"童贯说："这正是我当时不给你们看的原因。打败了，当然由我一人去领罪。打胜了，大家都有份啊。"从此，童贯牢牢树立起了在西北军队中的威望。
之后，童贯征伐沙场，常年出没西北，主持与西夏的战事，并率兵连打几次胜仗，西夏国力跟不上，经济快要崩溃，最后表示愿意赔钱谢罪。童贯也见好就收，上报了徽宗，徽宗遂罢六路大军，"加贯太傅，封经国公"。后又在童贯主持下，大宋对吐蕃开战。一年后，宋军彻底打垮了河湟地区的吐蕃部队，控制了青海东南部、黄河以北地区。这次战役宋军"开拓疆境三千余里，招降首领二千七百人，户口七十万，前后六战，斩首一万多级"，完全恢复了神宗时的故土。童贯升任熙河、兰湟、秦凤路经略安抚制置使，成为西北边区最高军政长官。其后童贯又率军收复了西北重镇积石军和洮州。宋徽宗对童贯赏识日深。公元1111年，童贯进太尉，领枢密院，执掌全国军权。从此，童贯位列三公。
宣和七年（1125年），童贯因收复全燕之境，封广阳郡王，统率大军重镇边疆，驻扎大原。当时，金已灭辽，大举兴兵南侵。童贯见大势已去，由大原遁归汴梁，且不听钦宗令他留守汴京的命令，而随徽宗南巡。于是，大学士陈东等上书劾蔡京、童贯等六人为误国六贼。童贯的主要罪名是"结怨辽金，创开边隙"。此时，徽宗禅位，钦宗登基。靖康元年（1126年），童贯被一连三贬。1126年7月，童贯被贬至吉阳军(今海南崖县)，命监察御史张澄去将之就地正法。张澄一路追到南雄州，假称有圣旨赐给茶叶、药物，要童贯回京担任河北宣抚，明天中午即可到来传旨。童贯信以为真，拈须而笑："还是少不了我!"。第二天上午，张澄来了，童贯欣然出迎，跪接圣旨，张澄当即宣诏，申斥童贯十大罪状。待童贯省悟过来为时已晚，被张澄派来的随员-刀砍下头颅。九月初七日，童贯的人头已在汴京城头高高挂起，观者如潮，轰动一时。
