这时，高宗身边只有苗傅领军护卫，大将韩世忠、张俊、杨沂中、刘光世等都分守其他要害。高宗防金兵追赶，防武将拥兵自重，却没想到身边的禁卫军先造了反。苗傅与幕僚等议定，先杀王渊，再除宦官。
建炎三年3月26日，是宋神宗忌日，百官行香祭祀。苗傅和刘正彦在城北桥下埋伏兵士，等王渊退朝，将其拖下马，宣称他交结宦官谋反，刘正彦将其亲手杀死，随后大肆捕杀宦官，并挂著王渊的首级，率军兵临城下。
宋高宗登上城楼，对苗傅提出的要求一一答应：任命苗傅为承宣使及御营都统制，刘正彦为观察使及御营副都统制；交出宦官康履等人以慰三军，其余宦官或被斩首或被流放。
事已至此，最初的目的几乎都达到了。但是苗傅和刘正彦却仍然没有收手。他们质问高宗："陛下的皇位来路不正，如果钦宗归来，将何以自处？"之后提出一个更大胆的要求：宋高宗退位,由宋哲宗的废后孟氏垂帘听政,宋高宗的三岁幼子赵旉继位, 改元明受。
