三是，落实新《证券法》关于首次公开发行新股条件的修订，同步修订重新上市申请条件，即将原来"公司及董事、监事、高级管理人员最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载"修改为"公司及其控股股东、实际控制人最近3年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪"。
年内32家公司退市，新规进一步优化资本市场投资生态
今年以来，截至12月30日，退市以及触及退市指标的公司达32家（含*ST金钰），其中，强制退市18家，重组退市14家。强制退市中，面值退11家（含2家B股），财务退6家，规范退1家。重组退中，重组上市7家，出清式资产置换6家，吸收合并1家。
中信证券称，预计2021年全面注册制和退市新规落地，A股IPO上市650家，融资规模5500亿，退市40家。预计2022年起A股退市率将维持在2%左右，优胜劣汰将明显提速。
中信证券认为，资本市场改革加速推进，将夯实直接融资体系的制度基石，显著提升投融资效率。全面注册制打通一二级市场，退市制度推出加速优胜劣汰，金融开放不断迈向更高水平。上市门槛外升内降，加上"新经济"的中概股集中回归，优质的成长标的将在中国资本市场集聚。
东北证券研究所表示，退市新规着眼于优化指标、加强信息披露以及简化流程：第一，退市指标更为优化。一方面，财务指标更为综合，新增的财务指标更能反应企业真实经营状况；除此之外，财务类退市指标在第二年交叉适用，退市力度加大；另一方面，交易类指标也更为明确。
第二，更为强调信息披露和规范运作。新增"信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷"以及"半数以上董事无法完全保证公司所披露半年度报告或年度报告的真实性、准确性和完整性"的退市指标，此外对财务造假指标进行明确量化。
第三，退市流程进一步简化。包括取消暂停上市和恢复上市环节（与科创板、创业板一致），将退市整理期期限缩短为15个交易日并取消交易类退市情形的退市整理期设置，以及将连续停牌时点延后至收到行政处罚决定或司法判决生效等。
退市趋于常态化，壳资源价值进一步减少。A股过去每年平均退市公司数量不足10家，近2年虽有增加但与发达市场相比仍然很少。在退市新规下预计后续A股市场的退市数量将向成熟市场靠拢。根据我们统计，"壳"公司数量占比自2015年后就不断减小，主要源于单"壳"价值的不断缩水，其背后是过去几年A股机构化过程中市场对于绩差股偏好逐渐走弱。预计随着退市新规的推行，"壳"资源价值将进一步减小。
优质公司获得流动性溢价，推进A股机构化进程。退市新规实施后，将强化A股信息披露质量，让投资者更容易识别出A股市场中不同质量公司的区别，此外退市新规对于绩差股的低容忍度，也将使投资绩差股的风险提高，头部绩优股将具备更多流动性溢价。我们此前强调的慢牛核心逻辑包括科技创新需要直接融资规模扩大和长期资金入市、全球收益率下行导致国内外机构资金及居民资金等长期持续入市。此次退市新规将进一步推进A股机构化的进程，吸引长期资金入市，是对上述核心逻辑的验证，将推动慢牛行情延续。
