用上市来还债
过去两年，户外风成了潮流新趋势，始祖鸟、萨洛蒙等老牌户外品牌成功接住了流量。在小红书搜索始祖鸟相关笔记，跳出来有超过20万条。
据招股书介绍，亚玛芬体育自2019年被安踏集团牵头的投资财团收购并开启转型，此后亚玛芬体育业绩加速增长。
具体来看，2020年至2022年，亚玛芬体育收入分别为24.46亿美元、30.67亿美元、35.49亿美元，总收入超90亿美元，2021年和2022年营收同比增幅分别为25.39%和15.72%。净亏损分别为2.37亿美元、1.26亿美元、2.53亿美元，共计超6亿美元。
从负债上来看，亚玛芬目前总负债81.38亿美元，流动负债大约14.35亿美元，流动资产23.6亿美元，现金与等价物只有2.84亿美元。现状与亚玛芬写明的上市目的恰好一致--招股书显示，公司打算使用本次发行中获得的收益，来偿还现有股东贷款项下的所有未偿借款，包括合资公司贷款、共同投资贷款等。
虽然现在没有钱，但亚玛芬很能赚钱。2023年前三季度，亚玛芬体育收入从24亿美元增加到31亿美元，同比增长29.9%，毛利率从49.4%增至52.2%，净亏损从1.044亿美元增加至1.139亿美元，同比增亏9.1%；调整后EBITDA从2.618亿美元增加至4.221亿美元，同比增长61.3%。
值得注意的是，大中华区已然是亚玛芬体育营收增长最快的市场。从2020年到2023年三季度，亚玛芬体育在大中华区的收入从2.02亿增至5.9亿美元，年复合增长率达60.9%，收入占比也从8.3%提高到19.4%。
大中华区也是始祖鸟当之无愧的第一大市场。去年前三季度，始祖鸟大中华区实现营收4.53亿美元，为大中华区总营收贡献了近八成，也占始祖鸟全球总营收超四成。
