提高效率、加大力度，立体提升违法成本
对证券违法行为的处罚力度是投资者广泛关注的一个问题。近年来，证监会从行政处罚、民事索赔、刑事追责等方面持续发力，努力解决违法成本低的问题。比如推动修订《证券法》，提高行政处罚幅度，建立集体诉讼制度；推动《刑法修正案（十一）》出台，提高证券犯罪的刑期，加大刑罚处罚力度。
2020年《证券法》修订后，证券违法行为的罚款金额上限已有大幅提高。对欺诈发行行为，罚款限额从募集资金百分之五，提高到最高可至募集资金的一倍；对财务造假等信息披露违法行为，从最高罚款60万元，提高至1000万元；对内幕交易、市场操纵等违法交易，从给予违法所得1~5倍罚款，提高至1~10倍罚款。
不过，不少投资者仍然反映处罚过轻，违法成本太低。田轩表示，新《证券法》虽对证券违法行为加大了惩处规定，但力度仍然较轻，从近两年资本市场相关处罚案件来看，也体现了政策执行力度不强、市场威慑力不足的问题。目前，监管执行过程中由于相关法规不完善、适用情形不明确等问题，仍存在新旧证券法并行的情况，同时《证券法》与司法体系（尤其是《刑法》）尚未完全打通，导致政策执行不彻底。
对此，证监会也从两方面给出了解释。一是目前还处于新旧《证券法》的交替适用期，未来会有更多案件适用新《证券法》，处罚力度也会越来越大。二是从追责程序来看，我国将行政处罚、民事索赔和刑事追责分为三类不同的独立程序分别处理。据李明介绍，证监会下一步将不断提高执法效率，加大执法力度，进一步丰富惩戒手段和方式，综合运用监管措施、行政处罚、市场禁入、失信惩戒、重大违法强制退市等行政措施，用好集体诉讼、支持诉讼和刑事手段，对违法者形成叠加打击效应。
针对市场高度关注的案件，证监会还将主动通报工作进展与处罚结果，并及时发布类案情况、执法综述，提升执法透明度。
