角逐宁德时代
招股书显示，中创新航是领先的新能源科技企业，主要从事动力电池及储能系统产品的设
计、研发、生产及销售。其中，动力电池是主要业务，在2021年公司营业收入中占比超九成，另外储能电池贡献了6.5%的营收。
近年来，中创新航的装机量快速提升，市场占有率也同步提高。2018年到2021年，中创新航动力电池国内装车量从0.7GWh提升至9.1GWh，市占率为5.9%，排名第三。
根据中国汽车动力电池产业创新联盟披露数据，今年1-8月，中创新航动力电池装车量为11.38GWh，市占率提升至7.02%；宁德时代和比亚迪分别为76.9GWh和35.96GWh，市占率分别为47.45%和22.19%。中创新航与宁德时代、比亚迪的市场份额差距仍然悬殊。
与此同时，近三年公司的业绩表现也并不理想。2019年至2021年，中创新航的营业收入分别为17.34亿元、28.25亿元和68.17亿元，年复合增长率为98.3%；但净利润分别为-1.56亿元、-1832.8万元和1.12亿元，2019年、2020年连续两年亏损。
2021年，中创新航实现扭亏，政府补助及补贴为其增添了不小的助力。2019年至2021年，中创新航分别获得政府补助及补贴3.09亿元、1.35亿元和3.65亿元，均高于同期的净利润。若2021年扣除3.65亿元的政府补贴，中创新航的净利润仍为亏损。
中创新航的收入对前五大客户存在依赖。招股书显示，2019年至2021年，来自前五大客户的收入分别占公司总收入的80.7%、83.2%及82.9%。
值得一提的是，广汽资本是中创新航的股东，而广汽集团旗下的广汽埃安还是公司的第一大客户。招股书显示，2019年至2021年，来自第一大客户的收入分别为6.86亿元、15.58亿元、35.37亿元，分别占同期总收入的39.6%、55.1%、51.9%。
从毛利率来看，受近两年电池原材料涨价影响，中创新航的整体毛利率下降，由2020年的13.6%，下降至2021年的5.5%。与同行对比来看，2021年，宁德时代、亿纬锂能（300014.SZ）的毛利率分别为22%、19.02%，均高于中创新航。
与同行相比,中创新航在研发投入方面也不占优势。2019年至2021年，中创新航的研发费用分别为1.36亿元、2.02亿元及2.85亿元，三年累计6.23亿元。而宁德时代、欣旺达(300207.SZ)、亿纬锂能三家仅2021年的研发费用分别达到76.91亿元、23.27亿元及13.1亿元。
值得注意的是，中创新航与宁德时代作为行业中的竞争企业，二者之间的专利之争仍在持续。招股书披露，中创新航与宁德时代涉及五项专利纠纷，包括"正极极片及电池""防爆装置""集流构件和电池""锂离子电池""动力电池顶盖结构及动力电池"。
对于专利纠纷，2022年5月，宁德时代将赔偿金额提高至5.18亿元。中创新航随即向国家知识产权局提出宁德时代涉诉专利无效请求。今年8月，宁德时代再度起诉中创新航一项专利侵权，索赔金额1.3亿元，目前该诉讼仍在进行中。（思维财经出品）■
