从股权，到业务，再到渠道，柠萌影业的经营已经与腾讯深度捆绑。而公司似乎也并不避讳谈及这一点，招股书称"若我们不能维持与腾讯集团的业务关系，则我们的业务、财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。"苏晓也曾公开表示："柠萌是企鹅下的一个蛋。"
在企鹅的庇护下，柠萌影业能顺利在港股市场上"破壳而生"吗？
"广告中插播电视剧"
尽管手握多部爆款作品，又有腾讯的大力支持，但柠萌影业的焦虑也不少。
作为影视制作公司，柠萌影业的收入结构非常单一。
近三年，版权剧收入为公司总收入贡献了八成以上。然而，由于近年授权费降低和授权剧集集数减少，版权剧收入出现下滑。2021年，版权剧收入为10.51亿元，相比2019年，已经减少约5.8亿元。而其他业务的发展，暂时还无法填补版权剧收入减少造成的收入损失。
值得注意的是，不只是收入结构单一，单部或者几部剧集都可能直接影响到其业绩。其招股书表示"我们某一期间的财务表现在很大程度上取决于同期为数不多的几部剧集项目，这可能导致财务表现大幅波动。"最直观的是，2019年高成本剧集《九州缥缈录》，直接导致其毛利率只有22.3%。
核心收入结构单一，加剧了柠萌影业经营业绩不稳。在疫情的冲击下，柠萌影业的处于营收利润双下滑的态势。
