技术面警报：流动性枯竭与CTA抛压
除了上述九大因素，高盛的技术分析清单进一步揭示了市场脆弱的技术结构，这也是导致跌势被放大的关键原因。
首先是商品交易顾问基金（CTA）的系统性抛压。据高盛模型预测，无论未来一周市场如何演变，CTA基金都将是净卖方。交易员正紧盯标普500指数6457点的中期关键点位水平，一旦跌破，可能触发更大规模的程序化卖盘。
其次是严重的流动性不足。标普500指数的顶级买卖盘流动性已降至600万美元左右，处于过去一年的第20个百分位以下。这种"零流动性"状态意味着市场吸收卖单的能力极差，小规模的抛售就可能导致价格的大幅波动。
最后，ETF交易占比激增也亮起了红灯。当市场下跌时，ETF交易量占比攀升至40%，这通常意味着被动型和宏观驱动的资金正在主导市场，加剧了整体的下跌动能。
市场情绪脆弱：从大型科技股到加密货币的全线溃败
周四的行情清晰地展示了市场情绪的极度脆弱，抛售潮从一个资产类别迅速蔓延至另一个。
大型科技股首当其冲。得益于英伟达的财报，美股科技巨头--"Mag7"们开盘一度飙升，但随着欧洲市场收盘临近，抛售开始，最终表现与大盘同步下挫，上演了一场典型的"先扬后抑"。
