贵金属市场正以一场数十年未见的狂热行情为2025年收官，但在这场由宽松预期和地缘政治风险点燃的盛宴背后，一个可预见的重大风险已悄然临近。
12月23日周二，市场情绪达到沸点。在中国市场，广州期货交易所的铂金和钯金主力合约双双触及10%的涨停板，创下上市以来新高。目前，二者涨幅稍有回落。
同时，在对美联储2026年进一步降息的预期以及委内瑞拉附近地缘紧张局势的推动下，现货黄金价格今日再度上涨0.7%，一度触及每盎司4486美元的历史新高，这是其年内逾50次创下纪录。白银价格昨日更是大涨3.5%至每盎司69.46美元，但今日涨势暂歇，价格维持高位。
然而，在狂欢之下，风险正在积聚。摩根大通在最新的研究报告中发出警告，由于金银价格连续三年大幅跑赢大市，其在彭博商品指数（BCOM）中的权重已严重超标。这几乎注定了在即将到来的2026年1月指数再平衡期间，跟踪该指数的被动型基金将被迫进行大规模的"技术性抛售"。
对于市场而言，这意味着一场多空因素的激烈博弈即将上演。一方面是创纪录的价格、强劲的上涨势头和传统的年初季节性利好；另一方面则是一股可预见的、规模庞大的强制性卖盘。这一短期风险"近在眼前"，可能在新年伊始就给高歌猛进的贵金属市场带来剧烈波动。
