美国市场,还是“低空经济”?问一问刘亦菲也拉不起的西锐飞机(3)

2024-08-08 09:59  观察者网

随后,兄弟俩继续创新,2007年推出愿景SF-50喷气机原型机,到2008年首飞,但随后的次贷危机,夺走了西锐飞机赖以生存的美国中高端休闲消费市场,随后就是上面提到的被中国国资收购。

目前西锐各机型参数招股书

从西锐后来的发展来看,这场交易是一个多赢的局面。

对当地来说,如果没有这次交易,西锐存在破产的可能,那时才真正会带来失业问题。事实上,当失业问题的担忧被提出来时,沃特斯便认为实际上正好相反,这笔交易恰恰能"保住明尼苏达州的数千个工作岗位。"

不仅仅是保住工作岗位,西锐还扩充了工作岗位。2015年时,西锐的管理层向外界透露,自2011年以来公司增加了数百个工作岗位。到了2023年底,根据招股书披露的信息,西锐的员工已经超过2400名,数量已经远超西锐在2008年金融危机前那段巅峰期的1300名。

此外,西锐终于能够重新推进此前因缺乏资金而陷入停滞的个人喷气机项目。比如扩建了一处约3700㎡的工厂,又在2015年时宣布,要建立一个价值1000万美元、面积约5600㎡的愿景喷气机的制造厂;比如2011年后持续增加的工作岗位,很大程度上是用于喷气机项目。

西锐德卢斯国际机场总部的创新中心 2023年西锐飞机网站

重新有了"底气"的西锐在喷气机项目上进展迅速,2016年10月,西锐获得了愿景SF-50的FAA认证,并在12月开始交付。

第一架愿景SF-50交付,一名房地产开发商以近200万美元的价格成为这架飞机的首位拥有者DuluthNewsTribune

有了中航通飞的支持后,西锐触底反弹,迈入了其第二个黄金阶段,2019年对于西锐来说是里程碑式的一年,在这一年里,西锐的愿景喷气机成为全球最畅销的通用航空喷气式飞机,交付量超过80架。SR系列的出货量达到465架,连续十八年保持了其在高性能活塞飞机细分市场中的龙头地位。

在过去的三年中,西锐的营收也是节节攀高,2021年、2022年、2023年,西锐的营收分别达到了7.38亿美元、8.94亿美元、10.68亿美元(当前约合人民币77.64亿美元),同比分别增长20.4%、21.1%、19.5%,净利润则分别为0.72亿美元、0.88亿美元、0.91亿美元(当前约合人民币6.6亿元)。

西锐"越飞越高"的背后,则是市场的再度繁荣。2021年,二手私人飞机的库存达到了历史最低点,同时二手飞机的价格也有了显著的增长,涨幅大约在20%至30%左右,埃森哲(Accenture)航空业主管约翰·施密特(John Schmidt)称,相比2019年,"市场已经爆炸式增长"。据摩根士丹利的数据显示,2021年全美私人飞机起降数同比增加了40%,是2008年金融危机以来的最高水平。

美国政府在疫情期间为了缓解经济受到的冲击,实施了大规模的财政刺激措施,一系列刺激措施加上低利率环境导致了部分人群财富的增加,从而在一定程度上促进了高端消费品市场的发展,包括私人飞机市场。

但需要注意的是,随着经济形势的变化,这种繁荣可能是暂时的,如果美国政策调整或经济复苏不如预期,那么这种需求也可能随之减弱。

以西锐的客户地理位置划分来看,西锐目前还主要依赖于北美或者说美国市场,这也使得西锐面临一定程度地区集中风险。

招股书显示,2021年、2022年、2023年,西锐的飞机产品主要便是销往北美,数量分别为422架、486架、578架,分别占到销量的79.9%、77.3%、81.7%。相应的,来自北美的营收分别为4.90亿美元、6.00亿美元、7.61亿美元,分别占到其飞机业务营收的79%、79%、83%。

本次美联储加息周期中,美国2年期和10年期国债收益率倒挂现象,这或许是经济衰退的一个信号。过去70年间,美国出现10次收益率倒挂,其中9次最终发生了经济衰退。纽约联储预测到2025年6月,美国陷入经济衰退的概率高达56%。

还记得2008年金融危机时西锐需要裁员来度过的那段艰难时期么?当时还是公司首席运营官的沃特斯便称,西锐没有预料到经济衰退的严重程度,在对高增长的期待中招聘了更多员工。公司的人力满足每年生产800架飞机,但实际只卖出了700架(2007年出货量为710架)。

基于这段经历,在目前美国经济形势存在不确定性和潜在风险的情况下,或许,西锐需要对此提高一些警惕。

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