公司债带来的压力
值得注意的是，债券市场面临的压力并非仅来自政府，公司债带来的压力也在增大。野村证券策略师查理·麦克埃利戈特的数据显示：公司债券总供应量同比增长61%。
人工智能/超大规模数据中心/数据中心相关债券（投资级+贷款）的发行规模已达到2015年至2024年平均年水平的约12倍，今年迄今为止已达2.69亿美元，是2025年全年水平的两倍。
大量公司债券涌入市场，导致美国国债收益率曲线结构性陡峭化（熊市陡峭化），挤压了原本会买入长期国债的资金。CTA趋势策略对G10债券整体发出"做空"信号，其名义头寸处于2010年以来的第12个百分位，短期利率头寸处于第10个百分位。这一市场结构带来的结果就是形成一种恶性循环：信用利差扩大→长期买家被挤出局→收益率曲线熊市加剧→市场对"失控"的担忧加剧。
另外，地缘冲突导致的能源价格上涨预期得以强化。布伦特原油价格连续第三天上涨，达到每桶91美元左右，加上美国央行对未来走向发出的模糊信号，周二蔓延至全球固定收益市场。
在油价上涨之际，一位伊朗高级官员告诉路透社，由于与美国就永久结束战争进行谈判的努力陷入僵局，德黑兰将转向"全面进攻"的军事姿态。华盛顿方面排除了延长周一到期的临时停火协议的可能性。美国总统特朗普还威胁称，如果阿曼"阻碍"围绕霍尔木兹海峡未来的谈判，美国将轰炸阿曼。
