申万宏源证券：保持耐心
短期通胀预期高企、中期高美债收益率的问题尚无化解路径。美联储加息不是解决问题的办法，而是中期问题的一个结果。这样的环境下，资本市场对美债、通胀、加息相关扰动仍很敏感，全球资产配置环境仍偏向于中期压制。
展望后市，保持耐心，坦然面对暂时找不到突破方向的阶段，同时也思考短中长期向上拐点可能出现的契机：短期，9月美联储议息风险正在释放，9月议息会议后可能是小级别反弹窗口。
中期，2026年三季报，通信和电子业绩消化估值进程初步到位，AI算力链可能分化走强，科技主题也可能随之重新活跃。长期，2027年AI产业趋势新共识形成，资金正循环仍有空间共振，大波段上涨行情重建。
当前神似2014年上半年，短期调整，中期震荡休整波段延伸。需更加重视科技和非科技主题。科技主题演绎，是酝酿新阶段投资主线的过程。短期市场逆风，市场对AI产业进步的挖掘并不充分。这为后续反弹阶段的主题轮动保留了空间。
配置方面，非科技方向跑赢的时间拉长，高股息资产有绝对收益的时间拉长。非科技赛道方向，短期同样波动增加，但中期重点方向不变：CXO、创新药、煤炭、航运、贵金属、工业金属和基础化工。
招商证券：中期布局机会显现
展望后市，随着宏观压制逐步落地，中期布局机会显现。
海外方面，8月核心CPI环比超预期推升9月加息概率，但CPI公布后美股、美元、美债和黄金均在短暂波动后回稳，显示市场已提前消化紧缩预期；考虑到中期选举、财政融资成本和资产价格波动约束，9月份的加息更可能是一次性预防式加息而非连续紧缩起点。
科技方面，近期新模型迭代持续加速，让市场看到了下游场景从coding进一步扩展的可能性，这可能是中期打开AI天花板的主要方向。
国内方面，市场成交进入过去一年极低区间，历史经验显示极致缩量后一周通常普遍修复，一个月后重新回到基本面和产业趋势定价；缩量期为价值资产提供净值稳定性，风险偏好恢复后高弹性收益仍来自成长主线。
配置上，建议关注加息落地后的修复窗口，重点围绕有业绩支撑的科技成长、AI算力链、CPO产业链，以及资源品涨价方向。
国信证券：短期拥挤度已经初步缓和
上周美国通胀数据公布后，美债利率快速上行，但美股仅在初期承压，随后重新修复，呈现明显的"先跌后涨"。
当前权益资产的定价因素正在变得更加多元，高利率仍会约束科技股估值扩张，但盈利增长、AI产业趋势、风险偏好以及市场对于潜在"TACO"的博弈，使得权益市场对单一利率变量的敏感度有所下降。
