黄金后续行情将如何演变
业内普遍观点认为，压制金价上行的各类负面因素，短期内依旧会持续存在。
瞿瑞分析当前资金动向能发现，黄金市场资金呈现两极分化的格局：全球规模最大的SPDR黄金ETF单周减持黄金9.22吨，实物黄金市场买入意愿低迷；但商品期货数据显示，大型资管机构仍在增持多头头寸、减少空头持仓，期货市场中长期做多的资金并未完全离场。
如果美联储加息的市场预期继续升温，美国实际利率不断抬升，金价在中期范围内依旧会面临不小的下行压力。
王红英也持相同观点，短期美国通胀数据、美联储官员的表态依旧是决定金价走向的核心要素，只要紧缩的货币大环境没有出现实质性转变，金价就会处在震荡筑底的调整周期。
花旗银行近期发布的研报再次下调金价预期，三个月目标价定为4000美元/盎司，主要依据是霍尔木兹海峡地缘僵持推高油价，高油价会加剧通胀压力，倒逼美联储选择加息。机构同时预警，倘若海峡的紧张局势延续到夏末，金价或将下探至3500美元，这已经是一个月内花旗第二次调整黄金价格预判。
不过短期金价的下调预期，并不代表黄金长期走牛的根本逻辑已经崩塌。多位行业专家均表示，长期支撑金价上涨的核心因素丝毫没有改变：全球去美元化的进程不断推进，美国高额的债务规模持续削弱美元的信用优势；世界各国央行连续多年不间断买入黄金，我国央行更是长期稳步增持黄金储备，为金价提供了稳固的底部支撑。
世界黄金协会公开数据显示，2025年年末，黄金在全球各国官方储备中的占比攀升至27%，已经超越美债，成为各国储备资产的第一选择；2026年第一季度，全球央行净买入黄金244吨，环比提升17%，高于近五年的平均购金规模。浙商证券研究团队指出，各国官方持续购入黄金，始终是黄金需求不可或缺的重要支柱。
基于长期基本面，绝大多数机构依旧认定黄金结构性牛市并未终结，华尔街市场对2026年年末金价的主流预估区间维持在4600至5400美元/盎司。
地缘博弈常态化的大背景下，黄金作为主权避险资产、对抗长期通胀的价值不会消失。只要后续美国通胀数据降温，市场重新燃起降息预期，金价就具备重回上涨通道的条件。只是市场不会再复刻去年单边一路猛涨的狂热行情，下半年黄金大概率会走出震荡缓慢上行的走势。
