监管导向非实物交割，市场需求结构迎来调整
受访业内人士认为，银行停办上述业务更深层的考量则源于市场需求的结构性变化与银行自身的成本收益权衡。
薛洪言指出，近一年来，黄金ETF等金融化产品规模激增，显示投资者偏好正快速向交易便捷、成本更低的账户类产品迁移。与此同时，自营品牌金涉及的仓储、物流及新增的合规成本，压缩了其盈利空间。
王蓬博也认同，品牌金本身存在设计成本高、库存占用大、周转慢、税务合规复杂等问题，在金价高位波动下更易形成库存减值风险。同时，他表示，当前消费者对黄金的投资需求日益转向流动性强、交易成本低的非实物形式。
新政规定，未发生实物交割出库的交易免征增值税。业内认为，从长期看，像积存金、纸黄金、黄金ETF这类不发生实物提取或可延缓提取的金融产品，其交易成本优势更加明显，可能成为银行未来重点推广的方向。
薛洪言表示，银行策略调整本质上是顺应市场趋势的业务优化--从自营实体金销售向代销等"轻资产"模式转变，并更加聚焦于推广黄金ETF、积存金等标准化产品，从而完成从"产品销售者"向"资产配置服务商"的角色深化。
王蓬博表示，监管导向明显倾向于引导资金流向标准化、透明化、低摩擦的虚拟黄金市场。这一政策差异将持续削弱银行销售实体金的商业可持续性，尤其对中小银行而言，若无法通过规模摊薄成本或打造稀缺IP溢价，退出将是大概率事件。
