资本压力进一步推动了转向。印度净外商直接投资在2023-2024财年下降62.17%，降至105.8亿美元，创17年来低点。到2025-2026财年，印度净FDI仍只有77亿美元，明显落后于越南和印度尼西亚。路透社
一方面，印度要维持较高经济增速、创造大量就业；另一方面，财政补贴不可能无限扩张，欧美企业也不会独自补齐整条产业链。中国企业拥有印度最缺少的制造经验、设备能力和成本控制体系，放宽限制便成为成本最低的现实选择。
外部环境也在改变印度的计算。美国关税政策增强了印度承接产业转移的愿望，却也提高了印度出口的不确定性。新德里需要与华盛顿合作，但不愿把自身经济完全押在美国政策上。改善对华关系，可以增加谈判筹码，也能降低单边依赖。
不过，把这轮变化称为印度全面向中国"开绿灯"，仍然过于乐观。印度放松的主要是少数股权、非敏感产业、设备供应和技术人员流动，电信、数字平台、数据以及关键基础设施仍会受到严格审查。
印度设定印度居民持续控股、限定投资行业，并保留政府审批权，说明其目标不是解除防范，而是把中国资本锁定在有利于本国制造业的位置。印度欢迎的是工厂、技术和供应链，并不准备同步开放市场控制权。
这也意味着，中印经济关系正在从"安全压倒经济"转向"安全与增长分层处理"。边境争议不会因为一座电池工厂而消失，印度对中国的战略戒备也不会逆转，但新德里已经意识到，若把所有经济联系都安全化，最终支付成本的首先是印度企业。
印度此次转弯，本质上不是对华态度突然变得友好，而是莫迪政府接受了一个越来越难回避的事实：印度可以在地缘政治上制衡中国，却很难在工业化过程中跳过中国。所谓开绿灯，不过是增长压力终于战胜了脱钩想象。
