黄金产业链上，精炼、加工和流通环节也会迎来洗牌。上述贵金属行业分析师称，对黄金精炼厂、批发商而言，投资性黄金交易需更严格合规，倒逼企业优化税务筹划；而依赖"低报价格""混淆品类"避税的小型交易商可能面临处罚，市场份额或向资质齐全的大机构集中。
此外，对于上市公司，国信证券最新研究报告分析称，黄金珠宝零售公司大多为上海黄金交易所会员单位，后续销售金饰品的税务成本在新规下可能有所增加。不过，其核心竞争力仍在于产品和服务能力，如能提供差异化优质产品供给和服务体验，整体价格传导能力则更为突出，有助于保持利润稳定。也有少部分上市珠宝公司并非上海黄金交易所会员单位，不排除面临供应商采购成本上涨下的价格传导压力。
投资者需警惕波动放大
值得注意的是，此次政策出台恰逢黄金市场多空博弈加剧。
10月以来，受美联储加息预期反复、地缘冲突升级等因素影响，伦敦现货黄金价格从最高4381美元/盎司高位回落，最低触及3886美元/盎司，国内沪金价格同步震荡向下。
"税收成本上升可能进一步加剧投机资金的短期抛压。"一位贵金属交易员提到，部分前期囤货待涨的投资客或选择提前变现，而新入场者则会因税费顾虑降低杠杆，短期内可能导致市场流动性收紧。
"假设买入100万元金条，持有一段时间后卖出，若金价涨幅不足13%，扣除税费后反而亏损。"该交易员提示，短期投机客需谨慎，长期持有或通过黄金ETF等工具可规避部分税负。对于金饰消费者来说，日常购买几乎无影响，但"伪投资金"溢价或收窄。此外，政策不是限制黄金投资，而是规范路径。长期看，有助于市场去泡沫。资金将更倾向于配置高流动性的标准金或黄金ETF，而非高溢价的非投资品。
国信证券分析，黄金税收新政策总体上明确了黄金原料的用途，并对此实施差异化的税收管理，引导市场参与者减少对黄金的投机行为，同时规范市场经营，促进行业健康竞争。
星展银行高级投资策略师邓志坚也对第一财经分析称，贵金属市场迎来规范化管理，规则鼓励业内人士、黄金机构、珠宝企业以及散户在合规的交易所渠道交易。
"同时会打击场外非法交易以及短期套利行为，并让各类资金进入正规渠道进行交易。"邓志坚称，短期内可能部分投机行为终止，从而导致金价受影响，但中长线不仅不会影响真正的需求，反而使合法的工业需求、金饰需求和投资需求受惠。
