另据瑞银测算显示，关税可能导致2025年美国GDP增速下降2个百分点，摩根大通已将衰退概率上调至60%。在此背景下，美联储可能被迫在"抗通胀"与"稳增长"之间重新权衡，但联邦基金利率仍处高位，政策空间有限。
此外，地缘博弈的溢出效应不容忽视。中国对美反制关税（加征34%）落地后，彼得森研究所预测中美贸易额可能萎缩30%-40%，若欧盟、东盟跟进报复性措施，全球贸易量或将收缩5%-7%（WTO分析），进一步加剧滞胀压力。
3．未来情景：政策博弈与市场韧性
展望未来，美股走势将围绕三大情景展开。
情景一：关税政策部分撤回。若中美通过高层对话缓和贸易摩擦，美股可能迎来超跌反弹，科技股与周期股将率先修复。目前看，这种情况概率并不高。
情景二：通胀加速与推迟降息。若核心PCE同比持续高于2.5%，美联储或不得不维持高利率，美股可能继续震荡下跌寻地。
情景三：经济衰退确认。若悲观情形继续演绎，美国经济确认衰退，美股遭遇戴维斯双杀，或进入深度熊市。届时，黄金、美债等避险资产或将获资金青睐。
4．结语
总之，此次美股暴跌不仅是政策冲击的应激反应，更是市场对全球化退潮与经济周期拐点的重新定价。
在靴子落地之前，不应轻言抄底。历史反复证明，市场的过度恐慌往往孕育着新的机会，但当前环境下，耐心与审慎比盲目抄底更为重要。
