行业变量：国产机器人赛道重构竞争逻辑
宇树老股热潮折射出国产机器人行业的价值重估。相较于特斯拉Optimus、波士顿动力等海外产品，宇树四足机器人凭借极致性价比（售价仅波士顿动力的3%）和量产能力，已占据全球60%-70%市场份额。加之英伟达将其列入人形机器人合作厂商名单，技术背书强化了资本信心。分析认为，宇树的崛起路径与大疆高度相似--依托中国供应链优势，通过成本控制与技术迭代快速占领市场。若其2025年启动IPO，或将成为"人形机器人第一股"，市值预期达300亿-800亿元，远超当前优必选340亿港元水平。
结语：老股交易成一级市场新风口
宇树案例揭示了一级市场的新趋势：在资产荒背景下，优质成长期企业的老股正成为流动性突破口。随着S基金交易低迷，机构为满足LP退出需求，或将加速老股流转。然而，估值泡沫风险亦需警惕--若技术商业化不及预期，高溢价交易可能面临回调压力9。对于投资者而言，能否在狂热中理性评估技术与市场平衡点，将决定这场资本盛宴的最终赢家。
