外围与技术：关联风险未消
创业板的这波上涨主要由半导体、CPO等科技板块带动，但这些板块与海外龙头强关联。例如，国内CPO龙头是英伟达的核心供应商，而英伟达股价自2025年11月以来已进入长达4个月的震荡期，若其开启阶段性回调，A股相关板块很难独善其身。
同时，技术面信号仍偏空：日线级别MACD死叉，且指数跌破了**38.2%**的关键回撤位，处于弱势区间。此外，产业资本减持也在形成压力，3月以来多家创业板公司披露减持公告，新增流通盘会直接压制个股反弹空间。
投资者在参与反弹时，或许可以在乐观中多一份谨慎，重点关注资金面能否改善、成交量是否放大，以及外围风向标的变化。
