老凤祥在业绩快报中也谈到了黄金消费市场变化所带来的业绩变动：2025年，受消费增长动力不足、黄金价格持续上涨不断刷新历史新高、黄金税收新政落地等多重因素叠加影响，国内黄金珠宝消费疲软、消费结构迎来阶段性转变。报告期内公司黄金珠宝首饰的营业收入、净利润同比有一定下降。
中国黄金协会分析指出，受金价高企、税收新政落地等多重因素叠加影响，市场需求呈现多元化发展态势，涵盖高端化、轻量化、高性价比等不同定位的黄金产品，可精准匹配各类消费群体的差异化需求偏好；与此同时，消费者对黄金投资属性的认知不断深化。
在柏文喜看来，金条及金币消费量超越黄金首饰可能是长期趋势的开端，他表示："金价持续创新高，消费者'买涨不买跌'心理驱动投资需求爆发，同时，高金价抑制了首饰的即时消费意愿。未来黄金消费可能形成'投资金条稳健增长、首饰消费结构性分化'的新常态。"
03 Z世代"悦己消费"，老凤祥们如何接招？
值得注意的是，当前，年轻消费群体正在逐渐成为黄金饰品消费的"主力军"。世界黄金协会《2025年中国金饰消费趋势洞察》（以下简称"报告"）显示，中国消费者足金首饰整体拥有率达81%，其中18-24岁年轻消费者的金饰拥有率从2019年的37%跃升至62%，跃居各年龄段消费潜力榜首。
与上一代为婚庆刚需、投资保值的消费逻辑不同，年轻一代更偏向于"悦己消费"。上述报告指出，新生代消费者更注重情感表达与个人意义，"悦己犒赏""自我实现""好运祈愿"成为三大核心动机。
此外，设计创新推动了年轻群体对金饰的接受度提升，周大福"ING"系列融合几何线条与珐琅彩，在社交平台催生超12万条种草内容；潮宏基"花丝糖果"系列结合非遗工艺与潮流配色，成为毕业季热销单品。电商平台数据显示，2025年上半年"黄金锁骨链"搜索用户中，Z世代占比达43%，黄金正成为日常穿搭的轻奢符号。
柏文喜谈道，年轻群体推动的"悦己消费"要求品牌在三个维度革新，在设计端，从克重导向转向颜值导向，小克重、高频上新、IP联名成为标配；在定价端，接受"一口价"高溢价模式，但需以设计价值和品牌故事支撑；在营销端，从渠道铺货转向内容种草，小红书、抖音成为主战场。
