2025年4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项"对等关税"的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的"最低基准关税"，并对某些贸易伙伴征收更高关税。其中，对我国实施34%的对等关税，影响范围包括半导体关键设备、芯片等。对此，4月4日我国公布反制措施，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加34%关税。
特朗普通过关税手段施压全球半导体企业迁往美国，全球供应链面临不确定性和重塑。从短期看，由于美国在先进制程、AI芯片等领域具备技术优势，国产芯片短期内难以完全替代，会直接导致部分半导体制造设备、核心零部件和高端芯片（如AI芯片等）等采购成本提升，或致使产能爬坡延迟、终端产品涨价、企业盈利水平承压等问题；但从长期看，有望加速国内半导体设备、零部件、芯片的国产替代进程，加快本土半导体供应链建设，部分供应链或加速向其他国家转移，形成新的国际合作关系，推动区域化趋势，重塑全球半导体供应链格局。
建议关注芯片ETF(159995)及其联接基金(008888/008887)、半导体材料ETF(562590)及其联接基金(020356/020357)的投资机会。
二、半导体：大国博弈背景下，产业链各环节国产替代加速
1、半导体产业现状
半导体行业规模迅速扩大，是当前各国博弈的重要战场之一。半导体作为信息科技产品的基础性、关键性器件，是信息化、智能化的核心，被称为"工业粮食"。其行业规模快速扩大，虽有波折，但"六千亿美金"规模在望，支撑全球数字经济市场，各国都在开始关注，博弈在加剧。
图表1：半导体产业规模突破千亿台阶"越来越快"
资料来源：ifind，WSTS、SIA，平安证券
