专家:中国股市关乎整个中国经济 重建信心是股票市场的安身立命之本(4)

2024-10-14 17:01  第一财经

必须指出,信心的培育可能需要经过百曲千折的长期和复杂过程,但信心的崩塌很可能就在一个决策失误的短短一瞬间。9月24日央行一系列政策的推出极大地提振了市场与投资者的投资热情与市场信心,对这种热情与信心必须精心呵护,对疯牛走势的适当降温不能导致熊市的卷土重来,否则就会失信于市场与投资者,救市也会虎头蛇尾。如果这种状况在中国股市出现,那么无论对中国经济还是中国股市,其结果都可能是灾难性的。

市场监管必须适应信息时代的内在逻辑

股票市场是一个具有显著"羊群效应"的市场,这种"羊群效应"的最直接表现就是市场的大起大落,贪婪与恐惧是导致"羊群效应"的最直接也是最根本的原因。只要股票市场存在,"羊群效应"就会如影随形。对市场的大起大落,政策的制定者与市场的监管者都既不必惊慌失措,也不要手足无措。在非信息化时代,对市场的监管与调控相对简单,但在信息化时代特别是自媒体时代,市场的监管难度则会呈现几何级数增长。市场的起落超出预期,很可能是未来股市的发展常态,决策者与监管者必须对此有足够的心理准备与政策储备。鉴于这轮救市对中国经济与中国股市都具有无法估量的重要意义,国家对股票市场的监管方式与监管机制也必须做出相应的调整与改变。

--证监会要尽快对股市制度进行完善,补齐市场的制度短板,修订不合时宜的市场制度。在这方面,要借鉴成熟市场的一切有益经验,促使市场从政策牛市向制度牛市转变。对一些负面因素比较大的制度要尽快进行调整,比如股票分红的除息制度,应该学习香港股市的除净制度,上市公司分红只在净资产上调整而不涉及股票价格变化,从而使得分红制度能够成为上市公司乃至整个市场的重大利好。鉴于"特停制度"已经在客观上失去了意义,对市场的正常运行弊多利少,有必要尽快取消。

--制定完善的政策与信息的快捷披露制度,用正规渠道、正规信息、正规政策引导市场的现实走势与发展走向,使得市场能够有效地避免各种错误信息的扰乱与干扰,顺利地走向制度牛市与长期牛市的健康轨道。

决策者、监管者与投资者都应该十分珍惜积极的政策带给中国股市与中国经济的转折意义与深远影响,积极审慎地投入中国股市的运行与中国经济的发展,在政策的呵护与制度的保障下让这一轮牛市行稳致远。