中金：年内二次买点或已到来
海外方面，6月底以来全球AI产业链负面叙事升温，韩国股市在去杠杆压力下大幅下挫，风险情绪外溢至A股科技硬件与美股，叠加地缘风险反复，整体风险偏好受抑，且韩股至今仍现剧烈杀跌。
国内端，5月中旬至6月底，A股多次出现交易过热（自由流通市值口径换手率超5%），科技板块交易拥挤度偏高，微观结构转弱后，科技板块调整连带市场同步下跌。
中金公司认为，近期伴随市场调整，上述问题已明显缓解：1.交易层面，上周日均成交额2.65万亿元，较前一周缩量近3000亿元，换手率迅速回落；2.拥挤度方面，此前TMT板块占A股交易额比重一度上升至52%的历史最高水平，截至7月17日，TMT板块成交额占比下降至47%，其中半导体板块由此前20%以上水平回落至17%左右。
中金公司表示，中国资产整体估值处于全球主要市场偏低水平，年初至今表现也相对落后，具备较好投资吸引力，资产重估进行时。眼下市场已反映过于悲观预期，而积极因素正在累积，对A股后市不必悲观，指数正在形成年内又一相对低点，A股年内二次买点或已到来。
中信建投夏凡捷也认为，政策窗口临近，托底预期强化。7月底高层会议召开在即，稳增长政策有望进一步加码，其中消费支持政策值得重点期待；政策预期发酵将对市场风险偏好形成向上对冲。
