欧洲手中的"金融核按钮"：超12万亿美元的美元资产
欧洲是美国最大"债主"，掌握着庞大的美元资产。
据美国财政部2025年11月数据，欧洲国家（含非欧盟成员国如英国）持有的美国国债约占外国持有总额的40%。其中，欧盟成员国（如卢森堡、比利时、法国等）以及与其紧密相关的欧洲北约成员国持有的美债总额约为3.3万亿美元，是中国和日本持仓总和的1.8倍。
若将美债、美股及公司债等全部金融资产纳入计算，欧盟成员国持有的美元资产总额超过10万亿美元。若涵盖由欧洲金融机构代为管理的亚洲及中东资金，这一数字进一步升至约12.6万亿美元。
德意志银行全球首席外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）警告称："美国虽然拥有军事和经济霸权，但其关键弱点是依赖外部资本为庞大的赤字买单。如果欧洲停止'支付账单'，美国的利率将不可控地飙升。"
他认为，在西方联盟地缘经济稳定遭遇根本性动摇之际，欧洲投资者持续配置美元资产的意愿可能消退。
但英国媒体分析称，欧洲"资本武器化"面临现实障碍：一是资产分散持有，10万亿美元资产多由私营机构和个人掌控，政府缺乏强制集中抛售的手段；二是金融体系深度绑定，大规模抛售美元资产可能导致欧元暴涨，反噬欧洲出口竞争力，引发经济衰退。
人大重阳金融研究院高级研究员、国际事务研究所所长王义桅向每经记者分析称，"从历史经验来看，这类反制尚无成功先例，核心症结在于全球对美元的长期依赖--目前还没有任何主权货币能真正替代美元。"欧洲的反制更多是姿态，本质是博弈筹码。
图片来源：央视新闻
