2025年三季度，饮料主要原材料及包材如白砂糖、PET、玻璃价格延续年初以来的同比下行趋势，为板块提供了成本红利。
但这一红利正在边际减弱。
2026年至今，白砂糖价格已出现回升迹象，油价上涨带来的原材料成本压力也成为普遍关注的问题。
对于依赖性价比定位的东鹏而言，成本周期的逆转将对其盈利空间形成更直接的挤压。
与之形成对比的是，如今的农夫山泉。
曾几何时，农夫山泉营收长期依赖于包装水业务。
但2025年，农夫山泉的包装饮用水业务虽然依旧稳健，收入187.09亿元，同比增长17.3%，但其占总收入的比例已从37.2%下滑至35.6%。
取而代之的是，以东方树叶为核心的茶饮料板块异军突起，营收达到215.96亿元，同比增长29.0%，首次超越包装水成为集团第一大业务板块，占比高达41.1%。
因此，尽管曾经赖以为生的主业收入占比下滑，但这反而让农夫山泉更为靠近一个拥有双轮驱动的综合性饮料巨头。
