近期，人民币汇率持续走强。截至11月26日，离岸人民币对美元汇率升至7.08，距离"破7"仅一步之遥，本月升值幅度已经超过0.5%，而在今年4月，特朗普发起关税战之时，离岸人民币对美元汇率曾经到过7.43的位置。7个多月的时间累计升值幅度约5%。对此，分析人士普遍认为，人民币对美元持续升值，是多重内外因素共振的结果。
美债高企、美元持续走弱
人民币兑美元升值最主要的原因还是美元自身的压力。
在特朗普政策与法案的推进之下，美国政府债务不断突破36万亿、37万亿关口，财政赤字高企，长短期美债收益率倒挂，加剧市场对美元信用的担忧。全球投资者减持美债，转向包括人民币资产在内的多元化配置。于是，美元在今年以来出现了较大幅度的贬值。近期美元指数企稳，主要是缘于其他非美货币经济体基本面同样较差，美元指数作为一个相对比价有所企稳。但如果以黄金等贵金属作为锚定，美元依然表现弱势。
美联储2025年9月、10月两次降息，再度进入降息周期，尽管市场对于12月美联储是否降息存在一定争议，但考虑到明年美联储主席鲍威尔任期结束，特朗普大概率会任命更为鸽派的美联储主席。市场预期2026年美联储还将继续降息。这些因素都将对美元汇率后期走势带来压力。
