短中端美债收益率有望下行
事实上，当前市场认为，美联储已经逼近可以降息的标准。
波以斯对记者表示，美联储前副主席、现重返PIMCO的理查德•克拉里达（Richard Clarida）认为，未来通胀很可能会维持在"2点几"的水平，而不是精确回到2.0%。只要通胀接近2%，美联储就会认为是可以接受的，不会强求精确达标。当前市场普遍预期，通胀会维持在一个稳定、接近2%的区间，这与央行的容忍度是一致的。
他提及，PIMCO的官方预测是今年降息1次，但也可能是2次，关键取决于通胀和就业数据的表现。
"我个人对降息次数并不特别在意，更关注的是终端利率的水平。我们认为终端利率将在3%左右。"当前，美国联邦基金利率在4.25%~4.5%的区间。
尽管当前美债遭遇抛售，但波以斯仍看好后续收益率下行的前景。他认为，在当前环境下，5年期美债的风险回报比最为优越，倾向于在该期限段进行配置。但并不看好30年期美债这类超长期国债的前景，美国债务高企的现状或导致长端收益率居高难下。
"30年期美债的主要买家仍是那些需要进行负债期限匹配的机构。如果没有这类需求，市场对30年期债券的兴趣自然会下降。我们预计，未来美国财政部将更多发行中短端债券以满足市场需求。"他称。
波以斯表示："我们目前在美国和欧洲减持30年期债券，但在日本有所增持，因为日本政府的超长期债券发行量正在减少，供给收缩带来了估值支持。"
中国债券利率或仍区间震荡
截至北京时间周一（6月30日）收盘，中国5年期和10年期国债收益率报1.475%和1.65%，美元对人民币汇率则在7.16~7.17区间。
未来中美利差的变化可能更取决于美国方面的变化。当前，主流机构预计中国国债收益率将继续震荡。
上周，海外不确定性因素降低，市场风险偏好回升，A股一度创下年内新高，但债市并未受到太多扰动。资金宽松下，上周利率曲线维持陡峭化，1~3年期国债收益率下行1~2BP（基点），10年期国债收益率围绕1.65%窄幅震荡，7年期国债收益率上行3BP。
中国央行在第二季度货币政策例会公告中的定调虽延续"适度宽松"，但将"择机降准降息"调整为"灵活把握政策实施的力度和节奏"。机构预计，7月政策力度难超预期，以落实好存量政策为主。短期内继续降准降息的预期并不高。
南银理财研究负责人王强松对记者称，当前债市仍有胜率，但降息空间制约债市赔率，利率下行空间亦有限。投资应对方面，其一，长债交易仍可按照区间震荡的思路低买高卖，近期债市情绪乐观，可逢低减持一些；其二，7月初可继续配置1年期大行存单，因为资金成本低于1月的位置。
在此情形下，多数受访机构分析师和交易员认为，人民币对美元有望维持逐步升值的走势。
高盛中国经济学家王立升对记者表示，近期高盛将美元对人民币汇率3个月、6个月和12个月的预测值分别调整至7.1、7和6.9（此前分别为7.2、7.1和7），明显强于市场普遍预期。该机构认为，有充分理由支持人民币将进一步升值。中国出口行业的强劲表现，以及人民币汇率被低估的水平，都表明人民币有可能走强，从而抵消贸易谈判的影响。
