7月28日，苹果股价创下历史新高。但此后短短三周，跌幅已达10%，一举沦为标普500指数中表现最差的25只股票之一。讽刺的是，当苹果沉沦时，纳斯达克100指数同期上涨8%，费城半导体指数（SOX）更是暴涨14%。
三个月前，剧本完全相反。7月，当市场对"AI烧钱何时见顶"的焦虑达到顶峰时，苹果因为拒绝加入算力军备竞赛、选择以"合作伙伴"模式轻装上阵，股价单月飙升6.8%；而纳斯达克100下跌6.6%，芯片指数更是暴*21%，创下2008年以来最差月度表现。
如今，风水轮流转。微软、亚马逊、谷歌的财报证明，天量AI资本支出并未失控，投资者的恐慌瞬间转化为狂热。资金潮水般涌回AI基础设施赛道，而那个曾经因"独善其身"而被追捧的苹果，此刻被晾在了岸边。
"全年市场对资本支出的焦虑与狂热此消彼长，7月全是担忧，最新财报却打消了焦虑，引发了这场轮动，"Russell Investments高级投资组合经理乔丹·麦考尔表示，"我预计这种跷跷板效应将持续。"
