黄金价格近年大幅上涨，也让现在出售变得相对划算。俄罗斯当年买入黄金的成本远低于当前市场价，卖出一部分既能获得大量资金，又不用明显削弱整体储备。站在莫斯科角度看，这正是战前积累黄金的目的：和平时期存起来，遭遇战争和制裁时拿出来使用。如果财政困难时仍然不肯动用储备，那么积累这些资产也就失去了意义。
问题在于，俄乌冲突至今看不到迅速结束的迹象。黄金可以出售一次，国家财富基金也可以继续提款，但这些都不能永久代替稳定的财政收入。如果高额军费维持数年，油气收入又无法恢复，俄罗斯最终仍要在增加税收、扩大国债、出售更多储备和压缩民用开支之间作出选择。
所以，俄罗斯半年出售44吨黄金，表明俄乌战争的财政成本正在不断累积，俄罗斯开始动用过去二十年为危机准备的核心储备。莫斯科仍有足够黄金、能源收入和国内融资能力维持战争，但它的财政缓冲已经不如2022年充足。
如今选择先卖黄金、尽量保留人民币，本质上是在两种最可靠的资产之间作出取舍：金条可以换钱填补眼前的预算缺口，而人民币则关系到俄罗斯接下来的进口贸易、卢布稳定和经济运转，对于遭到西方制裁的俄罗斯来说，后者明显更加"不容有失"。
