俄财政部数据显示，2026年上半年联邦预算赤字达到5.73万亿卢布，约占国内生产总值的2.5%，是去年同期的1.7倍。路透社认为，按照当前开支速度，俄罗斯全年财政赤字可能比官方计划再高出1万亿卢布以上。
俄乌冲突无疑是财政压力的重要来源。俄罗斯不仅要维持前线数十万军人的工资、补贴和后勤，还要持续采购坦克、装甲车、导弹、炮弹和无人机，并向伤亡人员家属支付抚恤。军工厂扩大生产、边境地区重建、占领区管理和国内安全支出，也需要联邦财政长期输血。
与此同时，俄罗斯能源收入受到油价、卢布汇率、出口折扣和西方制裁影响。再加上乌克兰远程无人机的打击，2026年初俄油气收入一度明显下降，而军费和社会支出又很难立即削减。收入增长赶不上开支，财政部只能增加借债、提高税收，或者动用国家财富基金。
俄乌冲突爆发前，国家财富基金是俄罗斯应对油价下跌和经济危机的重要"保险箱"。西方冻结俄罗斯约3000亿美元海外资产后，美元、欧元、英镑和日元基本失去实际使用价值，俄罗斯随后把基金中的主要流动资产调整为黄金和人民币。黄金不受西方银行体系控制，人民币则可以用于对华贸易、进口结算和稳定卢布汇率，二者成为俄罗斯能够真正动用的金融储备。
