整体而言，2025年家电行业将是重新聚焦内需投资机会的一年，高价值量单品受益，市场或将重回消费升级轨道，市场迎来更为良性的竞争；也是外销充满调整和不确定性的一年，是家电行业国际化布局变动的关键年份，基于家电行业显著全球领先的优势，我们认为是机遇大于挑战的一年。
我们推荐关注以下三条投资主线：
（1）把握政策机遇，关注受益标的。在更加积极的财政政策以及适度宽松的货币政策背景下，我们推测家电行业补贴政策仍将持续。推荐关注品类齐全、渠道完善，充分享受政策红利的家电龙头标的：美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）、格力电器（000651.SZ）。
（2）关注外销新兴市场。从全球主要市场来看，北美、西欧等成熟市场家电渗透率较高，中东非、东南亚等新兴市场家电渗透率较低，过去几年市场表现来看，我国针对新兴市场的家电出口表现出更强的增长动力，推荐关注以亚非拉美等新兴市场为主要出口目的地的家电标的：长虹美菱（000521.SZ）。
（3）关注多元布局。推荐关注主营业务稳健发展，外延业务贡献新的增长动力的个股：兆驰股份（002429.SZ）等。
风险提示：原材料价格大幅波动风险、人民币汇率大幅波动风险、行业竞争加剧风险。
