从估值角度看，这一差距实际上更大，因为在此期间外国证券的涨幅超过了日本证券。
White表示，尽管美国对日本商品15%的关税税率并不像一些人担心的那么糟糕，但这一数字仍远高于此前普遍存在的约1.5%的平均税率。
部分成本可能会由消费者、进口商和出口商承担，但这很可能最终会导致日本对美国的贸易顺差缩小，并且考虑到美国是一个巨大且不可轻易替代的市场，日本的总体贸易顺差也很可能会缩小。
这将意味着日本用于海外再投资的资本将减少。
而这正值日本对美国国债的热情已有所降温之际。可以看到，尽管在对冲汇率风险后，近来10年期美国国债对日本买家正重新更具吸引力，但购买量并未显著增加。
White指出，虽然套利交易可能促进高收益非日本资产价格上涨，但其中快速资金部分(即对冲基金借入日元套利)的规模，仍要远小于日本资本的流动总量。
因此，虽然套利交易对日元和套利资产有一些短期影响，但日本究竟拥有多少资本(这可能受其贸易协议影响)以及如何运用这些资本，在长期内要更为关键。
