通胀数据：6月刚降温，7月又烧起来了
政策的核心矛盾，来源于物价前景。
6月的数据本来是利好。美国劳工统计局数据显示，6月整体CPI环比下降0.4%，创下2020年4月以来最大单月跌幅。同比从4.2%显著回落至3.5%。核心CPI同比从2.9%降至2.6%。
能源价格暴跌是核心驱动力。6月能源指数环比下降5.7%，汽油价格单月跌9.7%。住房分项仅环比上涨0.1%，为2021年1月以来最低增幅。
但7月形势急转直下。美伊冲突再度激化，霍尔木兹海峡航运受扰。7月23日，布伦特原油涨至102美元。自7月1日以来，布伦特原油价格飙升近35%，一度突破100美元关口。美国汽油零售均价达到每加仑4美元。
能源价格是CPI的最大变量。6月CPI下行靠的是能源价格暴跌，7月油价反弹，8月、9月的通胀数据大概率要重新走高。更麻烦的是柴油价格的上涨--美国柴油价格上周已飙升至每加仑5.13美元。柴油是卡车、建筑设备和农机具的主要燃料，它的上涨会推高各行业的运输与物流成本。
沃什本人对通胀的态度极其强硬。他的标志性表述是"通胀是一种选择，美联储必须担责"。他在国会听证会上强调，美联储已经连续多年未能实现2%的通胀目标，恢复价格稳定仍是当前最重要的政策任务。他还明确反对2020年引入的灵活平均通胀目标制，主张重新锚定2%的通胀目标。
一个对通胀"零容忍"的主席，面对油价重返高位的现实，9月加息的概率能不高吗？
就业数据：新增就业惨淡，但企业打死也不裁员
6月非农新增就业仅5.7万人，显著低于市场一致预期的11.5万人。4月和5月新增就业数据合计下修7.4万人。
但失业率从4.3%小幅回落至4.2%。初请失业金人数创57年新低--截至7月18日当周，初请失业金人数降至18.7万，为1969年以来最低水平。
这两组数据放在一起，说明一件事：企业在拼命留人，不主动裁员，但也不怎么招新人了。6月共有83.2万民众退出劳动力市场，就业总人口环比减少50.7万。劳动力供给持续收缩，掩盖了需求走弱的现实。
薪资端仍存通胀黏性。6月私营非农平均时薪环比上涨0.3%至37.64美元，同比增速维持在3.5%。
