然而，两大关键债权人，合计持有逾30%票据金额的投资机构一致否决，理由是"削债比例过低、增信资产流动性差、估值水分大"。两轮投票均未达到75%的法定同意门槛，谈判陷入死胡同。
期间，华南城曾试图引入国资大股东特区建发提供维好协议增信，但后者只愿出具"尽力协助"函，拒绝承担连带偿付责任，使债权人信心再度受挫。
2025年1月27日，花旗国际正式向香港高等法院递交清盘呈请。按惯例，首次聆讯排期在4月，6月、7月又两次以"正与潜在战投签保密协议"为由，再获押后。
三次延期把市场耐心消耗殆尽。8月11日，香港法院主审法官认定公司"既无明确还款时间表，亦无可信资金来源"，当庭拒绝再度延期，直接颁布清盘令。
国资"输血"抢救失灵
2022年5月，深圳特区建设发展集团（简称"特区建发"）以每股0.57港元的溢价、合计19.1亿港元现金，闪电认购33.5亿股新股，直接拿下29.28%股权，成为单一大股东。创办人郑松兴的持股被稀释至19.54%，让渡出掌舵十年的绝对控制权。
市场一度将此举视为"深圳国资版AMC"的模板：既有政府背书，又保留民营机制的灵活性，足以把华南城从流动性悬崖边拉回。
国资进场三个月后，特区建发先以15亿港元受让西安华南城60%股权，把沉淀资产变成活水现金；随后又通过旗下财务公司，向华南城发放三笔合计逾30亿港元的过桥贷款，利率仅3.5%，远低于境外债券票息。
更关键的是，特区建发动用"朋友圈"资源，协调工行、建行等多家国有大行，为华南城境内项目开立总额约12亿港元的保函及备用信用证，短期稳住了供应商、建筑商以及监管账户的紧张神经。
