在上述宏观图景中，郑后成特别强调了一个板块的角色：周期股。他提出了一个鲜明的观点，"只有周期股大幅拉升的时候，大盘才具备上行的坚实基础。"周期股，通常指那些业绩与宏观经济冷热紧密挂钩的行业，比如钢铁、有色、化工、能源、金融等。它们被看作是经济复苏的"温度计"。当PPI开始上行，这些处于产业链上游的行业最先感知到价格的暖意，其业绩弹性往往最大。
周期股的启动，不仅仅是几个板块的上涨。它具有强烈的信号意义和带动效应。这类公司市值通常较大，它们的上涨能有效拉动主要股指。更重要的是，周期股行情通常被解读为宏观经济复苏得到确认，这能极大地提振整个市场的风险偏好。从金融、资源到工业制造，一条清晰的传导链条可能被激活。
那么，为何市场的高点更可能出现在下半年，而非上半年？这涉及到宏观经济政策传导的时滞。无论是美联储降息带来的全球流动性变化，还是国内PPI的实质性回升，其效应传导至企业财务报表，再被市场充分认识和定价，需要一个过程。第一、二季度的经济数据，将成为验证这些预判的关键观察窗口。
市场的信心需要数据的不断印证。投资者会密切关注每个月的PPI数据是否沿着预期的路径走，人民币升值趋势是否稳健，以及周期股公司的季度业绩是否出现改善。这些证据的累积，是行情从酝酿到爆发的必要铺垫。通常，下半年会有更长时间的经济数据来确认趋势，企业全年的盈利预期也会变得更加清晰。
此外，一些重要的国内政策会议多集中在下半年召开，会议释放的定调信号，往往能为市场提供新的方向指引。当宏观趋势、企业盈利和市场情绪在下半年形成共振时，市场向上突破的动能会更为充足。
当然，市场的路径并非单一线性。美联储的降息节奏如果慢于预期，国内经济内生动能的恢复强度，以及不可预见的国际地缘政治事件，都可能干扰或改变上述进程。投资者在关注动力因素的同时，也必须对这些风险保持警惕。
从策略角度看，2026年的市场观测主线变得清晰。PPI的月度读数、人民币汇率的波动曲线、以及北向资金的流入情况，成为关键的监测指标。而周期股，尤其是与工业品价格关联最密切的板块，它们的股价异动可能不再是单纯的板块轮动，而是市场整体趋势启动的先行信号。
