2025年8月25日，沪深两市以3.14万亿元的单日成交额创下历史第二高纪录。
这一突破性数据不仅刷新市场流动性峰值，更折射出中国资本市场底层结构的深刻变迁--从资金驱动到创新驱动的转型已进入关键阶段。
本文通过将当前行情与2015年杠杆牛市、2020年复苏行情及2024年科技热潮进行多维度对标，从资金结构、政策环境、估值匹配度三大核心维度拆解差异，提炼历史运行规律，并构建未来3个月行情的情景推演模型，为市场参与者提供参考视角。
现状与历史的多维对比
当前市场的资金构成，与历史天量行情存在本质差异，核心体现为"杠杆可控、流向精准"。
截至8月25日，融资余额虽连续10个交易日突破2万亿元，但融资余额占流通市值比稳定在2.23%-2.35%区间，远低于2015年杠杆牛市4.72%的历史峰值；
融资买入额占A股成交额比重亦维持6%-9%的历史中枢，未出现资金"脱实向虚"的炒作迹象。
对比2015年场外配资杠杆比例普遍达1:11（部分平台甚至1:15）、场内外配资总规模超7万亿元的无序状态，当前杠杆资金呈现"活跃而不泛滥"的健康特征。
资金流向方面，半导体板块单日贡献超20%成交额，寒武纪、海光信息等硬科技标的成为核心焦点，与2015年杠杆资金扎堆中小创题材股（缺乏业绩支撑）的炒作模式形成鲜明反差。
外资参与深度与结构的优化，是当前市场抗风险能力提升的关键变量。
