2、当前军工板块的估值已处于2020年以来第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。2022年初以来，中证军工指数(11816.477, 51.43, 0.44%)下跌了19.10%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为56.34倍，处于历史低位。从我们跟踪的核心重点公司来看，目前军工板块对应2022年预期的PE 为41.3倍。2022年上游、中游、下游的平均估值水平依次为34.5、36.7、56.6倍，对应2022年的PEG水平分别为1.10、1.12、1.72.我们认为，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2023年军工国改有望持续落地，军工板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。
3、首选"高景气赛道、军品占比高、业绩增速快"的标的，次选"估值低分位，边际变化大"的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的；先进战机产业链、航发产业链、导弹产业链；海军产业链；军工信息化产业链。
