嘉利国际分拆嘉创地产独立上市 短期高毛利依赖土储恐难延续(2)

2022-11-28 19:06     财联社

同期,中国的城市人均可支配收入由2016年的33616元增加至2021年的47412元,复合年增长率为7.1%。中国的城市化比率每年上升约1%至1.5%,于2021年达至64.7%。

财务数据显示,截至2022年3月的2020-2022财年及截至2022年9月的六个月,公司收入分别约为4.82亿元、5.91亿元、7.76亿元及4.73亿元。同期毛利分别约为3.49亿元、4.29亿元、5.87亿元及3.54亿元;净利润分别为1.05亿元、1.89亿元、2.57亿元及1.01亿元。

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值得注意的是,期内嘉创地产的毛利率分别为72.4%、72.7%、75.7%及74.9%。而据wind数据显示,截至2022年前三季度,115家房企平均销售毛利率为24.38%,2021年同期为28.96%。

此外,截至2022年9月,公司剔除预收款后的资产负债率为45.6%。而三季度末,115家房企剔除预收款后的资产负债率平均值为61.19%,2021年该指标为61%。

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但公司优于行业平均的毛利率水平,很可能主要来自较为低廉的土地成本。财务数据显示,嘉创地产2019年-2022年6月的销售成本中,土地成本占比均低于20%,而地产行业土地成本普遍占比都在40%左右。

公司也特别提示称,未来持续的增长和发展需要依赖是否能够以合理的价格获取新的土地开发。截至目前,嘉创地产的土地储备约为26.26万平方米,包括已落成物业的可出售面积约13万平方米,及13.15万平方米可作未来发展的土地。