国君宏观强调，根据根据MLF-LPR利差来看，预计1年期、5年期LPR分别较MLF多出5、10BP左右的调降空间。由于MLF利率单次调降步长加码，不排除5年期LPR降息步长超过15bp的可能。原因在于，自2019年8月LPR改革以来，1年期LPR一共下调9次累计76bp，5年期以上品种共下调7次累计65bp，5Y-1YLPR利差已从90bp收窄到65bp，但距离过去"底部"还存在10bp左右的空间。
光大固收也指出，LPR改革至今年3月，1Y MLF利率每变动10bp，1Y LPR平均变动12.0bp；1Y LPR每变动10bp，都会引导一般贷款加权平均利率变动21.4bp。可见LPR下行的速度超过MLF利率，贷款实际利率的降幅超过LPR，货币政策的传导效率明显提升。
银行存款利率或迎新一轮下调
8月17日，央行发布的2023年二季度货币政策执行报告首次提出"商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平"。
央行在专栏1中专门介绍了"合理看待我国商业银行利润水平"，指出了保持合理利润和净息差水平对于商业银行维持稳健经营、防范金融风险、增强支持实体经济可持续性的重要意义。当前贷款利率下行、居民存量房贷置换、地方政府债务展期等都会导致银行资产端收益下行，因此同步降低负债成本也是必要的，信达证券判断未来商业银行存款利率有较大概率下行。
国泰君安银行业分析师张宇表示，央行相关表述释放了非常积极的信号，表明对银行利润水平的理解和支持。从合理性来看，专栏中提出银行释放利润-补充资本-反哺经济的传导链条，认可银行当前的利润表现是合理的，从时间周期看，专栏明确提出金融周期与经济周期之间不完全同步，银行需要未雨绸缪，应理性看待。
华泰证券银行业分析师认为，2023年一季度我国商业银行净息差为1.74%，已低于1.8%的监管合意水平，8月再度降息后，不排除后续会有调节负债端成本的政策跟进，存款利率进一步调降，维持银行合理盈利空间。
中泰宏观指出，根据现行的存款利率市场化调整机制，存款利率参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和1年期LPR为代表的贷款市场利率。考虑到目前10年期国债收益率已处于历史低位，LPR下调后，存款利率也有进一步下调的基础。
东方金诚首席宏观分析师王青也表示，在6月和8月1年期LPR报价下调、以及近期10年期国债收益率持续下行推动下，新一轮存款利率下调过程或将开启。这将缓解银行净息差下行压力，持续降低实体经济融资成本，并推动银行较快下调存量房贷利率。
