上半年GDP同比增长5.5%,背后有哪些看点?下半年稳经济仍有四大重点(2)

2023-07-19 10:42     经济观察报

内需中,消费是收入的函数,收入是就业的函数,就业是企业投资发展,尤其是民营企业投资发展的函数。民营企业投资预期不足,居民消费预期则难以改善。此外,疫情三年,居民资产负债表出现较为严重的衰退,尤其2022年居民资产增长明显减速(住房类资产、权益类资产价值大幅回落),且资产端较负债端回落更快。结合美国、日本等经济体长期发展经验来看,资产负债表衰退将对居民消费将形成较长期的压制。

3.稳定地方政府债务,制约政府部门基建投资

2023年,财政赤字率目标较去年的2.8%左右提升至3%,地方专项债较去年3.65万亿提升至3.8万亿元,体现中央、地方同时加杠杆,对应政府部门基建投资发力稳经济的诉求。

但从具体数据来看,上半年政府部门并未在私人部门预期较弱时,通过基建投资创造需求,维持内需增长。1-4月至1-6月基建投资同比增速为:8.5%、7.5%、7.2%。其主要原因便是地方财力受制于稳定债务的影响,在维持"三保"(保基本民生、保工资、保运转),尤其是对稳就业的加码后,挤出了财政资金对基建投资的使用。

二、下半年经济稳增长的四大建议

6月16日的国务院常务会议指出,"针对经济形势的变化,必须采取更加有力的措施,增强发展动能,优化经济结构,推动经济持续回升向好。会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面,研究提出了一批政策措施。"

笔者建议,各部门各地方应以扩大内需为关键,私人部门民企投资与居民消费为着力点,推动经济持续内生性复苏。具体来看:

1.加大宏观政策调控力度,为扩内需加足马力

在"加大宏观政策调控力度"方面,货币政策仍需兼顾总量与结构,为扩内需加足马力。因当前扩内需仍面临风险挑战,则应通过降低政策利率,做强私人部门民企与居民资产负债表,助力有效需求恢复,提振信心;财政政策,地方专项债需提速,同时加码政策性开发性金融工具,发力基建投资稳需求。

2.着力扩大有效需求,政府部门需更有作为

在"着力扩大有效需求"方面,当前私人部门预期较弱,政府部门需更有作为。在投资端的政策有力抓手应为现代化基础设施,在消费端应重点促进新能源汽车及家居消费等。

3.做强做优实体经济,研究出台支持民企制度、法律及政策

在"做强做优实体经济"方面,要用真招实策稳定市场主体预期与提振信心。首先,要继续深化"放管服"改革,优化营商环境,从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来。依法保护民营企业产权和企业家权益;其次,对于近年来多行业政策调整,要讲清政策导向,引导好市场预期,避免市场主体因预期不明而产生信心不足的负反馈循环;最后,要站在微观市场主体需求的角度,研究出台支持民企制度、法律及政策,用真招实策稳定市场预期和提振市场信心。

4.防范化解重点风险,地方债务风险化解具体方案需加速出台

在"防范化解重点领域风险"方面,地方政府债务风险化解具体方案需加速出台,从而稳定市场各方参与者预期。此外,因当前稳增长压力较大,在化解存量债务的同时,需避免政府部门逆周期调控加力,新增基建投资项目受到制约。

往未来看,伴随着一批稳经济政策措施加速落地,经济将逐步回升向好,同时在高质量发展目标更加凸显下,改革将进一步深化。唯有以后天的视角思考明天的格局,以明天的格局做出今天的决策,才可不悲观、不迷茫,走在经济周期曲线之前,抓住长期的确定性。

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