缺乏自主品牌产能消化存挑战 雪祺电气IPO会步创维电器后尘吗?(2)

2022-10-27 11:13  投资者网

此外,与创维电器拥有少量自主品牌产品销售不同,雪祺电气完全依赖ODM业务,公司无自主品牌的布局。因此,雪祺电气的毛利率在同周期内普遍比创维电器低近一个百分点;如2022年一季度,创维电器的毛利率为12.52%,而雪祺电气的毛利率为11.81%。

一方面,在企业成立之初国内的冰箱市场格局已初步奠定;另一方面,2011年前后,冰箱销售渠道拓展存在较大挑战。受此影响,雪祺电气在成立后的数年间股权进行了多次转让,控制权也出现了易手。

雪祺电气的前身是合肥雪祺电气有限公司(下称"雪祺有限"),由占鸿鹰、周家玉出资1200万元于2011年成立,其中占鸿鹰持有雪祺有限51%的股权,周家玉持有剩下的49%的股权。不过在隔年,周家玉就将持有的49%的股权转让给了雪祺电气目前的实控人顾维;占鸿鹰则将51%的股权转让给了上市公司万朗磁塑(603150.SH)的实控人时乾中,时乾中也因此成为雪祺有限的实控人。

不过,万朗磁塑在2017年6月提交了招股书,拟创业板上市,而万朗磁塑的产品主要应用在冰箱门上,雪祺电气也有类似的业务。或是为了规避同业竞争,2016年12月,时乾中将其持有的6%的股权以2700万元的交易对价转让给了顾维,顾维的持股因此上涨到55%成为雪祺有限的实控人,时乾中的持股则下降到了45%。

缺乏自主品牌产能消化存挑战 雪祺电气IPO会步创维电器后尘吗?

2017年7月,在万朗磁塑提交招股书后不久,时乾中还将其持有的30%的股权以1.35亿元的交易对价转让给了志道投资,时乾中在雪祺电气中的持股最终下降到了15%。在此之后,雪祺电气又经历了多轮的增资,到招股书签署日,时乾中仅持有雪祺电气9.04%的股权。不过,在2021年9月,监管层给万朗磁塑的反馈意见中,仍对万朗磁塑与雪祺电气之间的关联交易提出了问询。