总的来看，毛利率下降并非民爆光电独有，同业公司普遍存在这样的情况，2021年立达信、阳光照明、广莆股份的毛利率较2020年同期相比均出现了不同幅度的下降；受此影响，阳光照明、广莆股份2021年的净利润也分别出现了34.82%、40.49%的同比下滑。
在招股书中，民爆光电也表示，"公司及同业可比公司发展趋势一致"。既然民爆光电与可比公司发展趋势一致，在个别经营指标上还优于阳光照明、广莆股份等可比公司；那为何，在可比公司立达信已于2021年7月完成首发的情况下，民爆光电经历多轮问询仍无法得到监管层的认可呢？这或许要从公司的历史沿革说起。
股权激励遭质疑
从交易所对民爆光电的问询情况来看，针对公司的历史沿革，尤其是其中的股权激励和分红资金流向问题，交易所进行了多轮问询。如民爆光电首次申报，在交易所第一次问询中，第一个问题就是关于公司历史沿革问题；在第三轮回复中，则对员工入股时的资金来自实控人以及现金分红的资金流水问题进行了提问；第四轮交易所仍对这两个问题进行了提问；第五轮问询中，虽然民爆光电用了60页解答交易所关于"股权权属清晰"的提问，但仍未打消交易所的疑虑。
最终，民爆光电首次申报IPO，在提交第五轮回复资料后的十数日后撤销了材料，终止了IPO的申请。2022年民爆光电第二次申报IPO时，交易所又对其"员工持股计划和股权支付"、"历史沿革"等问题进行了提问。
