另一方面，根据公司官网信息，2021年6月，公司董事会审议通过了《关于变更募集资金用途的议案》，拟将非公开发行原计划投入"年产2.6亿颗高端手机镜头产业化项目"的募集资金以及利息，全部用于"年产2400万颗智能汽车光学镜头及600万颗影像模组产业化项目"，以加快发展车载光学镜头项目，快速扩充车载镜头产能。公司在最近的投资者关系活动记录表中表示，"公司车载光学业务正在持续扩产中，规划2025年车载镜头和车载影像模组年产能分别是8000万颗、6000万颗左右。"
根据国联证券报告，在车载光学镜头市场，自2012年起，光学龙头企业舜宇光学科技（02382.HK）已连续9年稳居车载镜头出货量世界第一的位置。根据ICVTank数据，2019年舜宇光学科技全球车载镜头市场占有率为34%，其次为Sekonix（18%）、Kantatsu（14%）、Fujifilm（12%），CR4（前四厂商份额）为78%，市场集中度较高。
在车载摄像头模组市场领域，竞争格局分散，一级供应商（Tier 1）占据主导地位。根据智研咨询数据，2020年车载摄像头模组市场占有率前5分别为麦格纳（11%）、松下（9%）、法雷奥（7%）、博世（6%）和采埃孚（6%），均为Tier1供应商，CR5为39%。
可以看出，目前车载光学市场的竞争格局较为稳定，公司获取市场份额面临一定挑战。不过，信达证券曾在研报中表示，光学产业在模造、镀膜、精密加工等各方面要求高，技术复杂，特别是车载光学。智能车厂对车载摄像头供应商的认定需要较长周期，一旦确定不轻易更改。光学上下游企业之间一般会形成长期稳定的合作。目前，公司已成为蔚来ET7&ET5七颗8M ADAS摄像头模组的独家供应商。另外，公司曾在投资者关系活动记录表中表示，早在2017年，公司便进入特斯拉产业链，现已成为"特斯拉重要的镜头供应商"。
短期面临流动性压力
随着联创电子光学业务加速驶入新能源赛道，长期的成长空间正逐步打开，但短期来看，公司面临一定的流动性压力。
2022年上半年，公司的固定资产及在建工程合计占总资产的比例为25.34%，投资总额超过40亿元。
从现金流来看，公司的投资活动还暂时无法获得回报，并且现阶段仍需投入大量资金来形成产能，以开拓市场，而依靠正常经营获取的资金远无法填补缺口，需要通过借款所得。
2022年上半年，公司投资活动产生的现金流量净额为-6.89亿元，经营性现金流净额仅130万元，通过筹资活动产生的现金流量净额为18.2亿元。
目前，公司面临较大的偿债压力，2022年上半年的货币资金为35.32亿元，短期借款为39.74亿元，一年内到期的非流动负债为7.96亿元，合计47.7亿元，资产负债率达66.82%。
另外，公司还面临一定的回款压力。2022年上半年，公司的应收账款为31.19亿元，较2022年1月1日的金额增长23%，占营收的比重为64%。公司这项指标较高或与其客户集中度高有关，报告期内，公司对前五位客户的销售额占同期营业收入的比例为62%。（思维财经出品）■
