三、预计6月PPI约增长5.8％，企业进入去库存阶段从价格指标看，预计6月PPI增长5.8％左右。受国内保供稳价持续推进和国际大宗商品价格震荡下行影响，6月PMI原材料购进价格和出厂价格指数分别为52％和46.5％，分别较上月下降3.8和3.2个百分点。原材料购进价格指数高于临界值，出厂价格指数低于临界值，显示出中下游企业利润空间继续受到挤占，国内需求整体疲弱背景下，企业消费价格环比持续下跌。原材料购进价格指数回落，预示6月工业生产者价格指数PPI环比增长动能有所减弱（见图6），加之去年同期基数较高，预计6月PPI同比增长5.8％左右。从库存指标看，工业企业进入去库存阶段。6月份原材料库存和产成品库存指数分别为48.1 ％和48.6％，分别较上月提高0.2和回落0.7个百分点（见图7）。本月原材料库存提高，产成品库存下降，显示工业企业进入去库存阶段：一是疫情缓解后，国内需求恢复预期增强，加之价格指数边际回落，上游企业囤积原材料以备销售生产的意愿增强；二是受国内需求边际改善影响，本月中下游企业销售产品的速度有所加快，产成品库存有所回落。展望未来几个月，随着疫情影响减弱、政策加力显效，国内需求将呈缓慢修复态势，但总需求整体依然疲弱，未来工业企业大概率进入去库存周期。
四、疫情缓解和政策显效，服务业和建筑业景气度均回升较多6月非制造业商务活动指数为54.7％，高于上月6.9个百分点（见图8）。分行业看：疫情好转和政策见效，服务业景气度恢复至扩张区间。6月服务业PMI指数为54.3％，高于上月7.2个百分点，在连续三个月低于临界值的基础上，重返扩张区间（见图8）。分行业看，前期受疫情冲击严重的行业，其景气度均明显回升，是服务业低位反弹的主要贡献力量。从市场需求和预期看，新订单指数和业务活动预期指数分别为53.7％和61.0％，高于上月10.0和5.8个百分点，服务业需求和预期均边际大幅转好。预计随着疫情防控向好和稳市场主体政策发力，服务业景气度将继续位于临界值上方，但散发疫情将制约其恢复程度。物流畅通和基建发力，带动建筑业景气度回升较多。6月建筑业PMI指数较上月提高4.4个百分点至56.6％（见图8），主要原因在于疫情对原材料运输的冲击得到缓解，建筑业施工建设明显加快。从市场需求和预期看，受基建需求释放确定性较高影响，建筑业新订单和业务预期指数均有所回升。往后看，受益于政策进入显效期，基建需求回升将带动建筑业PMI继续运行在扩张区间，但房地产下滑拖累短期仍存。
