二、供需两端均恢复至扩张区间，但生产端恢复快于需求端从供给指标看，疫情制约减弱带动制造业生产加快恢复。6月生产指数为52.8％，较上月提高3.1个百分点，重回扩张区间（见图3），主要原因有三：一是随着稳供应链产业链政策持续推进和国内防疫效果显现，疫情导致的物流、人流不畅对生产端的冲击整体减弱；二是上海、吉林等地区持续推进复工复产，前期受抑制的生产活动有所释放；三是受益于稳增长政策显效，基建、消费需求边际向好，供需衔接水平出现好转。预计随着疫情防控向好和稳增长政策进一步出台，国内需求向好将对制造业生产形成带动，但国际地缘政治冲突带来的成本高企、出口需求回落对工业生产的制约较强，工业生产回升高度有限。从需求指标看，内外需恢复共致制造业需求回暖，但内需恢复仍不均衡。6月新订单指数为50.4％，高于上月2.2个百分点，结束连续三个月的收缩态势。其中，受长三角等区域货物进出口恢复影响，新出口订单指数较上月回升3.3个百分点至49.5％，出口需求对国内总需求的拖累作用明显减弱（见图4）。内需层面，高技术和中游装备制造业是回升主力，消费需求呈缓慢恢复特征，但上游高耗能行业受价格回落和供给增加影响景气度出现回落。
从供需指标看，供需缺口有所扩大，未来或延续收窄态势。6月新订单指数提高幅度不及生产指数，制造业"生产和新订单指数差"由上月的1.8％提高至2.4％，供需正缺口有所扩大（见图5）。预计随着一揽子稳增长政策效果显现和疫情冲击影响减弱，内需渐次回暖将成为经济运行主逻辑，未来供需正缺口或呈回落态势。
