处于黄金赛道的巨子生物，其赚钱能力不言而喻。2019-2021年，公司营收分别为9.56亿元、11.9亿元、15.52亿元，同比增速分别为24.3%和30.4%；净利润分别为5.75亿元、8.26亿元、8.28亿元，同比增速分别为43.7%和0.2%。尽管依然非常赚钱，但巨子生物2021年营收和净利润增速相差较大，并且其净利率也出现了下滑，分别为60.1%、69.4%及53.3%。
众所周知，高毛利几乎是所有功效性护肤品企业共同的特点，巨子生物也不例外。2019-2021年，公司的毛利率分别为83.3%、84.6%、87.2%，并且逐年提升。对于毛利率持续提升的原因，巨子生物归功于线上直销收入规模的增长。
目前，巨子生物通过直销和经销来销售产品，其产品已经销售和经销至国内1000多家公立医院、约1700家私立医院和诊所以及约300个连锁药房品牌。不过，报告期内巨子生物对大客户和经销商的依赖较大。2019-2021年，公司向经销商销售所得收入占总收入的大半壁江山。
此外，公司来自最大客户西安创客村的收入分别占同期总收入的52.2%、49.3%及29.3%。值得一提的是，巨子生物与最大客户的销售还是关联交易。西安创客村的唯一股东曾是巨子生物的联合创始人严建亚以及公司的附属公司陕西巨子生物技术，之后其股权先后转让给了巨子生物的时任董事张兵以及时任总经理马晓轩。
事实上，巨子生物已意识到依赖的严重性。近年来，公司加强了直销渠道的构建和投入，其直销渠道收入占比从2019年的20.1%提升至2021年的44.4%。直销方面，巨子生物主要通过电商及社交媒体平台（包括天猫、京东、抖音、小红书及拼多多）上直接面向消费者的DTC店铺进行销售，以及向京东及唯品会等电商平台的自营部门进行销售。
需要指出的是，在营销开支方面巨子生物可以说是"挥金如土"。2019-2021年，公司销售及经销开支分别为9380万、1.58亿、3.46亿，仅营销开支占比就达到95%以上，三年累计5.6亿元。让人意外的是，其研发投入却较少。近三年，公司的研发开支分别为1140万元、1340万元和2500万元，分别占同期总收入的1.2%、1.1%及1.6%，三年不到5000万元。
目前，巨子生物的重组胶原蛋白产能为每年10880千克，而报告期内的产能利用率并不饱和，分别为69.8%、64.5%和83.5%。此外，公司生产的稀有人参皂苷年产能为630千克，其产能利用率分别为26.4%、37.6%和83.3%，也并不饱和。
事实上，当前巨子生物生产工厂配备11条功效性护肤品生产线、六条医用敷料生产线及两条功能性食品生产线。然而巨子生物似乎依然不满足，公司还要实施五项产能扩张计划，包括扩大两个现有生产设施及建设三个新生产工厂，该等生产设施的总投资约为14.81亿元。这其中包括产能为212500千克的重组胶原蛋白生产线、产能为267800千克的稀有人参皂苷生产线等。
