3月板块下跌15.04%，跑输大盘，餐饮、酒店、中免等均明显下跌，主要是疫情明显反复、外围局势等影响。
预计3月以来海南免税承压，部分电商规范免税品线上销售。1-2月海南离岛免税销售同增38%，中免收入和业绩同增20%，净利率明显回升；但3月预计下滑。近期仍需跟踪疫情影响（中免、海旅、中服三亚免税门店4.2起暂停营业）。部分电商禁止非持牌方从事海南免税线上销售。
三大酒店集团披露2021年财报，疫情扰动宋城项目开园节奏
2021年，锦江华住减亏，首旅扭亏为盈，21Q4疫情反复下均承压。展望2022年，锦江开店目标同比持平，收入预增20-25%（9%-14%）；华住预计2022年收入增15-20%（境内4-9%），新开店同比持平；首旅2022年开店目标提速，计划新开店1,800-2,000家（此前1400-1600家），轻管理阶段主导。疫情扰动下，宋城多数项目仍闭园，仅杭州4月初复园，丽江及新郑项目目前在营。
此外，其他板块近期也多数承压，清明小长假国内游人数和收入仅恢复68%、39%，疫情反复下处于低位；1-2月国内餐饮收入同增近9%。
维持社服行业超配评级
研报还提及，基于短期疫情反复的不确定和中线疫情企稳的积极预期， 需把握龙头超跌机会，维持该行业超配评级。
国信建议关注以下公司，中国中免、首旅酒店、锦江酒店(02006.HK)、九毛九(09922.HK)、同程旅行(00780.HK)、华住集团-S(01197.HK)、百胜中国-S(09987.HK)、海底捞(06862.HK)、奈雪的茶(02150.HK)、海伦司等龙头公司。
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