除水源危机外，农夫山泉还曾因营销噱头而被质疑，"婴儿水"就是典型代表。
为进一步细分高端水，瞄准婴幼儿市场，农夫山泉在2015年推出"农夫山泉饮用天然水(适合婴幼儿)"。2016年5月，农夫山泉还请来彼时正在怀孕的网球名将李娜为产品代言。
这款主打0至3岁婴幼儿的产品一时间靠着李娜的知名度迅速打开市场，成为不少"宝妈"的追捧对象。但随后，却有专家指出"没有专门的国家标准母婴水"，也就是说，很大程度上，"母婴水"仅是噱头。
而农夫山泉母婴水在包装上的产品名称也为"饮用天然水"，只不过额外加了"（适合婴幼儿）"字样。这也是继2013年"标准门"后，农夫山泉再一次在标准问题以及产品定义上受到质疑。
由此不难看出，作为主营产品的饮用水长期处于舆论漩涡中，这也成为不少市场观点担心农夫山泉长期无法支撑起高估值的最大担忧。
因此，从估值的角度而言，邓海清指出，农夫山泉未来且未来仍将面临回归均值的压力，这也就意味着，股价大概率难以持续向上。
除了估值困扰外，农夫山泉还面临一个新的利润制约风险点--成本的不可控，而这背后则与国际油价走势息息相关。
此前，曾有媒体计算指出，作为农夫山泉的营收大头，饮用水产品之所以能给农夫山泉带来巨大利润，主要是因为成本极低--以每瓶400ml包装水为例，用于制作瓶子的PET（聚地苯二甲酸已酯）材料成本约6分钱、包装材料（热缩膜等）约3分钱，用于取水、人工及加工处理的制造费用在8分钱左右。如此粗略计算，每瓶水的毛利润率能达到60%。
但随着国际油价的大幅波动，产业链中的各种石化产品价格均会受到影响，其中就包括生产塑料瓶必须用到的瓶级PET材料和热缩膜。
凤凰网《风暴眼》梳理发现，农夫山泉、怡宝、可口可乐等瓶装水饮大户的主要包装瓶供应商是一家刚刚于3月29日上市的A股公司万凯新材，后者被誉为是瓶级PET行业"中国制造"的领跑者，瓶级PET收入占主营业务收入比重基本超过90%，是其业务重心。
据万凯新材招股书，2021年上半年，农夫山泉是其第二大客户，占主营收入的比重为4.98%，仅次于可口可乐的6.18%；而2020、2019年两年，农夫山泉都是万凯新材的第一大客户，全年对其收入的贡献分别为7.39亿元、8.86亿元，占万凯新材主营收入比例分别为11.01%、11.26%。
